['ETF 홀릭' 개미들… 韓 증시 '이것' 키운다] [레버리지 ETF]

['ETF 홀릭' 개미들… 韓 증시 '이것' 키운다]

[레버리지 ETF]

 

 

 

'ETF 홀릭' 개미들… 韓 증시 '이것' 키운다

 

외국인 대신 개인이 증시 이끌고 있지만
ETF 투자 확대, 대형주 쏠림·변동성 키워

 

올해 국내 증시가 유래 없는 '불장'을 기록한 가운데, 개인 투자자들은 상장지수펀드(ETF)를 통한 투자에 열을 올리고 있다. 지난 5월 국내 증시에 상장된 ETF 시총이 사상 처음 500조원을 돌파하기도 했다. 개미들의 'ETF 사랑'이 외국인의 순매도 물량을 받아내며 코스피 지수의 우상향을 이끌고 있다는 분석도 나온다.

 

다만 ETF 투자 확대가 대형주 쏠림 현상, 소형주 소외, 국내 증시 변동성 확대 등을 강화하고 있다는 지적도 나온다.

 

과거에는 코스피 지수의 방향성을 외국인 투자자의 수급이 결정한다는 인식이 강했다. 하지만 이번 코스피 강세장은 좀 다르다. 코스피 지수는 올해 초부터 최근까지 94% 상승했지만, 외국인은 유가증권시장에서 118조원 순매도했다.

 

외국인 대신 구원 투수로 등장한 것은 개인 투자자다. 특히 ETF를 통한 국내주식 투자가 증가한 것으로 나타났다. 현대차증권이 올해 초부터 지난 5일까지 국내 주식형 ETF를 순매수한 금액 중 투자자별 비중을 분석한 결과, 66.8%가 개인 투자자인 것으로 나타났다. 은행은 19%, 투자신탁은 8.6%, 외국인은 3.2% 수준이었다.

 

또 개인 투자자의 개별종목 거래대금 대비 ETF 거래대금 비중 역시도 올해 들어 50% 가까이 확대된 것으로 나타났다. 김재승 현대차증권 연구원은 "과거에는 증시 조정기에 ETF 투자 비중이 확대되는 경향이 있었지만, 지난해 이후로는 ETF 거래대금 비중의 구조적인 상승이 나타나고 있다"며 "개인 투자자의 투자 수단으로 ETF가 자리잡고 있는 것"이라고 분석했다. 결국 이번 코스피 강세장은 ETF에 집중된 개미 투자자의 '머니 무브'가 이끌고 있는 셈이다.

 

하지만 개인 투자자들의 ETF 투자 확대에는 주의해야 할 점도 존재한다. 우선 대형주 쏠림 장이 심화될 가능성이 크다. ETF 투자는 일반적으로 시가총액 비중이 큰 종목에 더 많은 자금을 투자하기 때문에 대형주 중심 투자로 분류된다. 특히 국내 주식형 ETF는 주로 대형주와 반도체 업종을 추종한다.

 

김 연구원은 "개인 자금이 ETF로 유입될수록 시가총액 상위주의 기계적 순매수를 야기하고, 이를 통해 시가총액 비중이 커지면 ETF로 자금 유입 시 대형주를 추가로 매수하는 쏠림장을 심화한다"고 분석했다.

 

소형주 소외도 강해지고 있다. 개인의 관심이 개별종목보다 ETF로 이동하면서 그만큼 중소형주에 대한 관심이 줄었다. 역대급 불장에서 코스닥 시장이 부진한 이유도 이 때문으로 분석된다. 2010년대 코스닥 시장에서 개인 투자자들의 거래대금 비중은 90%에 육박했다. 2020~2024년까지도 80% 초반을 유지했다. 하지만 지난해부터는 개인의 ETF 투자가 늘어나면서 코스닥 시장에서 개인 거래대금 비중은 감소하고 있다. 올해 코스닥 시장의 개인 거래대금 비중은 68.8%로 하락했다.

 

여기에 우리나라 개인 투자자들의 높은 레버리지·인버스 ETF 투자 성향을 고려하면 시장의 변동성도 확대될 가능성이 크다. 국내 주식형 ETF 거래대금 중 레버리지와 인버스 ETF(인버스 ETF는 기초자산(주가지수 등)의 가격이 하락할 때 수익이 나는 역방향 투자 상품. 지수가 1% 하락하면 상품 수익률은 1% 상승하며, 반대로 지수가 상승할 때는 손실이 발생)의 비중은 올해 평균 38%에 달한다. 여기에 지난달 27일 삼성전자·SK하이닉스 레버리지·인버스 ETF가 출시된 이후 비중은 더 높아져 50%를 상회하고 있다.

 

반도체 슈퍼사이클을 맞아 증시의 우상향이 기대되지만 변동성 또한 클 것으로 예상되면서 보수적인 투자를 추천하는 목소리가 나온다. 김 연구원은 "펀더멘털의 변화가 없는 상황에서 10% 이상 하락하는 조정이 발생하면 단계별 분할매수로 접근하고, 강세장에서는 추격매수 하지 않아야 한다"고 했다.

 

-박지영 기자, 조선일보(26-06-11)-

______________

 

 

레버리지 ETF

 

돈 배로 불리는 '투자 지렛대'… 주가 오르내리면 손해커지는 구조

 

Q. 얼마 전 뉴스를 보니까 삼성전자, SK하이닉스 ‘레버리지 ETF’라는 주식 상품이 나왔대요. 사람들이 얼마나 많이 사고팔았는지 벌써 10조원 넘게 거래됐다고 하더라고요. ETF는 일반 주식 상품과 뭐가 다르고, 레버리지 ETF는 무엇인가요?

 

A. 먼저 ‘ETF(Exchange Traded Fund, 상장지수편드)’가 뭔지 알아볼까요? 쉽게 생각하면 ‘바구니’입니다. 주식을 산다는 건 어떤 회사의 작은 주인이 되는 건데, 한 회사에만 돈을 몰아넣으면 그 회사가 휘청일 때 주식을 산 사람도 자칫 큰 손해를 볼 수 있겠죠. 그래서 수십~수백 회사의 주식을 한 바구니에 담아 놓고, 그 바구니를 주식처럼 사고팔 수 있게 만든 게 바로 ETF예요. 이렇게 하면 한 회사 주식을 샀을 때보다 위험을 낮출 수 있죠. 비유하자면 햄·단무지·시금치 등 많은 재료가 들어간 김밥을 먹는 것과 같아요. 이 경우 재료 하나가 좀 별로여도 전체 맛이 크게 흔들리지 않는 것처럼요.

 

그런데 지난달 27일 새로 나온 ‘단일 종목 2배 레버리지 ETF’는 조금 이상해요. 바구니라더니 안에 삼성전자, SK하이닉스 중 한 회사만 들어 있거든요. ‘삼성전자 2배 레버리지 ETF’는 삼성전자 주식을 2주 사는 것과는 다릅니다. 삼성전자 2주를 사려면 돈이 2배 필요하지만, 2배 레버리지 ETF는 삼성전자 주가가 하루 1% 오를 때 2% 오르도록 설계한 상품이기 때문입니다. 요즘 ‘이 회사 주식으로 더 많이 벌고 싶다’고 생각하는 사람이 많아졌고, 그 마음을 노려 한 회사만으로 2배를 벌 수 있는 바구니를 만든 거예요. 김밥처럼 여러 재료를 섞어 위험을 나눈 게 아니라, 햄만 잔뜩 넣고 그 맛을 2배로 키운 셈이죠.

 

여기서 ‘레버리지(leverage)’라는 건 영어로 ‘지렛대의 힘’이라는 뜻이에요. 작은 힘으로도 무거운 돌을 번쩍 들어 올리는 그 지렛대죠. 투자에서는 내 돈의 움직임을 뻥튀기한다는 의미로 써요. ‘2배 레버리지’라면, 그 회사 주식이 하루에 10% 오르면 내 돈은 20% 오르고, 10% 내리면 20% 내려요.

 

처음 100만원이었던 가격이 하루 10% 올랐다가, 다음 날 다시 10% 내렸다고 해봐요. 제자리인 100만원이 되어 있을까요? 그렇지 않아요. 100만원에서 10% 오르면 110만원이 되는데, 여기서 10%(11만원)가 내려가면 99만원이 돼요. 1만원 손해죠. 그런데 2배 레버리지는 20%씩 움직이니까, 100만원이 120만원이 됐다가, 120만원의 20%(24만원)가 내려 96만원이 됩니다. 4만원이 사라진 거예요. 이렇게 오르락내리락 출렁이는 장이 길어질수록 돈이 야금야금 사라지는 현상을 ‘음의 복리 효과’라고 불러요.

 

사람들은 2배를 버는 장면을 먼저 떠올리고, 반대로 잃는 모습은 잘 생각하지 않곤 해요. 그래서일까요? 이 상품은 아무나 살 수 있는 게 아니에요. 정해진 교육을 2시간이나 들어야 하고, 계좌에 최소 1000만원이 있어야 해요. 나라에서 “위험할 수 있으니 충분히 알고 사라”며 제도적으로 마련한 거랍니다.

 

-김나영 양정중 교사·경제전문작가, 조선일보(26-06-11)-

 

 

============================